Финансы
Как новое поколение недропользователей меняет золотодобычу: кейс «Золото Дельмачик»
Автор: Редакция СберПро
Финансы
Как новое поколение недропользователей меняет золотодобычу: кейс «Золото Дельмачик»
Россия входит в тройку мировых лидеров по разведанным запасам золота, однако количество и запасы самых привлекательных россыпных месторождений истощаются.
При этом развитие технологий даёт возможность осваивать запасы, разработка которых ранее считалась экономически нецелесообразной. Как это происходит, разбираемся на примере компании «Золото Дельмачик».
Она получила лицензию на освоение Дельмачикского месторождения в Забайкалье с балансовыми запасами в 14,2 тонны, однако 85% из них приходилось на бедные руды с содержанием золота 0,7—0,8 г/т. Разработка таких руд традиционными методами нерентабельна, поэтому новый недропользователь предложил использовать инновационную технологию кучного выщелачивания. Также применение современных технологий позволило сделать выгодной разработку упорных руд. В результате балансовые запасы месторождения выросли до 37,9 тонны.
Кроме того, в развитии сложного месторождения компании помог ряд финансовых инструментов, например физические форвардные поставки металла с 100%-ной предоплатой.
Что это значит для бизнеса?
Сочетание продвинутых технологий и финтех-инструментов может повысить рентабельность бизнес-проектов, реализация которых раньше была экономически нецелесообразной, и открыть для компании новые рынки и перспективы.
Российские недропользователи в будущем будут вынуждены активнее разрабатывать комплексные рудные месторождения вместо россыпных, запасы которых постепенно сокращаются. Это требует более профессионального подхода как с точки зрения технологий и компетенций, так и в финансовом управлении. Разбираемся, как трансформируется бизнес золотодобытчиков, на примере компании «Золото Дельмачик».
От россыпей к технологичной добыче
Россия входит в тройку мировых лидеров по разведанным запасам золота вместе с Австралией и ЮАР, а по объёмам производства страна в 2022 году вышла на второе место в мире с показателем 324,7 тонны, уступив только Китаю (данные Всемирного совета по золоту). Оценка итогов 2023 года Всемирным советом по золоту показывает рост производства ещё на 2%.
Значимая доля добычи по-прежнему приходится на россыпные месторождения*, но их количество и запасы истощаются, а новых привлекательных для недропользователей месторождений в этом сегменте почти нет.
Основные типы месторождений золота в России
«Нераспределёнными остались либо малопривлекательные участки недр с совсем бедными запасами, либо нерентабельные для освоения проекты», — говорит Павел Василюк, генеральный директор ООО «Золото Дельмачик». В последнем государственном докладе о состоянии использования минерально-сырьевых ресурсов сроки исчерпания балансовых запасов в россыпных месторождениях оценили в шесть лет.
При этом развитие технологий даёт возможность осваивать запасы, разработка которых ранее считалась экономически нецелесообразной. Чтобы поддерживать и наращивать уровень добычи, российские недропользователи переходят к разработке всё более «сложных» рудных месторождений.
Изменения условий золотодобычи меняют и её участников: растёт наукоёмкость отрасли, требования к эффективности управления предприятий. И речь не только о людях, но и о технологиях, финансовом менеджменте.
От разведки до рекордной добычи
В 2013 году компания «Золото Дельмачик» получила лицензию на освоение Дельмачикского месторождения в Забайкалье. Несмотря на то что раньше на участке работали другие недропользователи, компании пришлось осваивать его практически с нуля. Первые четыре года ушли на геологоразведку и изучение месторождения.
Балансовые запасы сначала оценили в 14,2 тонны золота. До 85% приходилось на бедные руды с содержанием золота 0,7—0,8 г/т.
По содержанию золота (г/т) руды делят на несколько категорий: богатые (10—30 г/т и выше), рядовые (от 3 до 10 г/т) и бедные (2—3 г/т и ниже). Для традиционных способов добычи золота содержание менее 1—2 г/т нерентабельно.
Разработка таких руд традиционными методами нерентабельна, поэтому новый недропользователь предложил использовать инновационную технологию кучного выщелачивания. Если упрощённо, то технология представляет собой следующее: на специальный полигон, изолированный от грунта и оборудования системой трубопроводов, штабелями укладывают руду и обрабатывают её реагентами. В результате получают раствор, из которого на фабрике выделяют золото. Процесс сложный и требует серьёзного технологического оснащения. Для круглогодичной разработки команда инженеров внедрила специальные решения, в том числе уникальные для России.
Горные работы начались в 2017 году. С тех пор на месторождении построили производственные площадки, хозяйственную инфраструктуру, провели ЛЭП и отремонтировали подъездную дорогу. Обновление парка спецтехники и оборудования позволило снизить себестоимость производства, а также существенно увеличить производственные показатели.
Как развивалась компания «Золото Дельмачик»
Расширение производства
Основной потребитель продукции компании — российские банки, которые используют слитки в своих операциях или перепродают промышленникам и частным инвесторам. Спрос на металл со стороны промышленности стабилен: золото применяют в автомобилестроении, космической отрасли, производстве электроники и медицинского оборудования, в ювелирном производстве.
Инвестиционная привлекательность благородного металла также растёт. «В условиях нестабильности мировой экономики золото — это один из популярных защитных активов, который можно рассматривать как долгосрочный инструмент диверсификации инвестиционного портфеля, объясняет Александр Зозуля, директор департамента глобальных рынков Сбербанка. — При этом существует широкий набор “золотых” инструментов — от слитков до цифровых продуктов».
В конце 2023 года мировые котировки золота достигли исторического максимума (Forbes). В России спрос среди физлиц также резко увеличился после отмены для них НДС: в 2022 году продажи частным лицам выросли по сравнению с предыдущим годом на 50 тонн (писал РБК со ссылкой на Минфин), а это около 15% совокупного объёма производства золота в стране. «По нашим оценкам, инвестиционный спрос на золото будет только расти, в том числе из-за геополитических факторов, — объясняет Александра Михайлова директор по экономике и финансам ООО “Золото Дельмачик”. — Мы полагаем, что росту будет способствовать ослабление доверия инвесторов к мировым резервным валютам, ценным бумагам и иным финансовым инструментам».
Чтобы удовлетворять растущий спрос, «Золото Дельмачик» продолжает развивать производство. В 2022 году на месторождении провели научно-исследовательские работы для повышения эффективности и расширения минерально-сырьевой базы. Применение современных технологий позволило сделать выгодной разработку упорных* руд, которая раньше считалась нецелесообразной. В результате балансовые запасы золота выросли до 37,9 тонны.
* Так называют руды, из которых нельзя извлечь золото с помощью прямых технологий обогащения — нужны дополнительные этапы переработки (окисления) для дальнейшего извлечения золота и, соответственно, подбор сочетания технологий предварительной обработки и непосредственной переработки.
«Сейчас продолжается комплекс работ для начала освоения наиболее богатого участка месторождения, — рассказывает Павел Василюк. — Мы рассчитываем, что после внедрения фабричной технологии переработки руды, извлечённой на этом участке, выпуск готовой продукции увеличится вдвое-втрое. Это обеспечит возможность для дальнейшего развития бизнеса и, возможно, диверсификации ассортимента продукции».
Управление финансами и рисками
В развитии сложных месторождений банк выступает не только в роли потребителя, но и как партнёр: разработка требует эффективного управления финансами компании. Уже больше десяти лет «Золото Дельмачик» сотрудничает с разными банками, в том числе со Сбербанком.
«Поначалу наша компания пользовалась только классическими банковскими продуктами: у нас были кредиты, зарплатные проекты, мы оформляли страхование жизни и здоровья, ответственности и прочие классические банковские продукты, — рассказывает Александра Михайлова. — При этом для разработки месторождения нужны бульдозеры, погрузчики, дробильные комплексы для горной породы и другие механизмы. Закупка такого оборудования и спецтехники — большая нагрузка на бизнес, поэтому с самых ранних этапов развития мы начали брать необходимую технику у банка в лизинг».
Со временем «Золото Дельмачик» стало использовать различные финансовые инструменты для управления товарными, валютными и процентными рисками, это существенно помогает при планировании, в том числе при установлении лимита расходов. «В 2023 году положительный результат для нашей компании дала защита от последствий изменения ключевой ставки, мы использовали инструменты управления процентным риском», — комментирует Александра Михайлова.
Благодаря физическим форвардным поставкам металла с 100%-ной предоплатой золотодобытчик привлекает дополнительное финансирование в необходимый момент времени и снимает риски изменения цен на поставляемый металл. Для этого с банком заключают сделку, в которой фиксируют цену и объём поставок на дату оплаты в будущем. Компания получает 100%-ную предоплату, а в назначенный срок поставляет согласованный объём металла по фиксированной цене. Инструмент помог сгладить негативный эффект от падения мировых котировок осенью 2022 года.
Более гибко управлять бюджетом в зависимости от ситуации с ликвидностью позволяет авансирование поставок. В этом случае будущая цена не фиксируется, но компания получает до 80% стоимости металла по рыночной цене на дату соглашения. А в оговорённый срок можно выбирать, как погасить свои обязательства: поставкой металла или перечислением денег в случае отсутствия продажи металла.
Поставлять металл банку удобно, пополняя физическими слитками обезличенный металлический счёт (ОМС*). Золото аккумулируется на ОМС, и компания может ждать более выгодного ценового предложения.
Повысить эффективность бизнеса можно в том числе с помощью разнообразных финансовых инструментов. У команды Сбера есть экспертиза и опыт по выстраиванию для клиентов разнообразных стратегий и решений для эффективного управления ликвидностью и рыночными рисками. Получить больше информации об инструментах и задать интересующие вопросы можно на сайте.
* Под ОМС подразумевается банковский счёт в драгоценных металлах. При совершении сделок покупки/продажи драгоценных металлов важно заранее позаботиться о вопросах бухгалтерского и налогового учёта сделок по счёту ОМС. На ОМС не распространяется страхование АСВ, в соответствии с законом небольшая категория юридических лиц попадает под его действие.
При заключении сделок с производными финансовыми инструментами на финансовых рынках нужно помнить о рисках. Данный материал доводится до вашего сведения исключительно в информационных целях, и никакая его часть, включая описание сделок с сырьевыми товарами, финансовых инструментов, продуктов и услуг, не рассматривается и не должна рассматриваться как рекомендация, предложение или обязательство совершить какую-либо сделку, включая покупку или продажу каких-либо сырьевых товаров, финансовых инструментов, продуктов или услуг в юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству, применимому к сделке и отношениям сторон или же обязывала бы Сбер выполнить требование о какой-либо регистрации в такой юрисдикции. Именно вашей обязанностью является убедиться в том, что вы имеете право заключить упомянутые в настоящем материале сделки с сырьевыми товарами или инвестировать в упомянутые в настоящем материале финансовые инструменты, продукты или услуги.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Стоимость инструмента может меняться в зависимости от множества факторов, включая изменение цены на драгоценный металл, курса иностранной валюты. Таким образом, стоимость инвестиций может увеличиваться или уменьшаться. Результат инвестирования в прошлом не определяет доходов в будущем. Доходность инвестиций не гарантируется.