Деньги в работе: как бизнесу эффективно управлять ликвидностью в период высоких ставок

На заседании по денежно-кредитной политике 12 сентября Банк России снизил ключевую ставку на 1 п. п., до 17%. Несмотря на тенденцию к смягчению, ставка ещё остаётся на высоком уровне. У ЦБ были аргументы в пользу того, чтобы не опускать её ниже 17%, — например, сохраняющиеся инфляционные риски.

После начала цикла снижения ключевой ставки банки пересматривают условия по классическим банковским продуктам: проценты падают. В таких условиях бизнес всё чаще обращается к поиску альтернативных инструментов, которые способны принести более высокую доходность*, и всё чаще дополняет свои финансовые стратегии решениями фондового рынка. Для инвестора облигации представляют собой сбалансированный вариант, менее рискованный, чем акции, но потенциально более доходный, чем депозиты. В этом году компании, у которых открыт брокерский счёт в Сбере, получили возможность покупать и продавать облигации онлайн. Это расширяет возможности для бизнеса, который стремится зафиксировать доходность по облигациям на фоне смягчения денежно-кредитной политики*. 

Классика и альтернативы: карта финансовых инструментов для бизнеса

Для консервативного размещения средств предприниматели могут использовать не только классические депозиты, векселя, но и, например, долговые инструменты финансового рынка: среди наиболее надёжных — государственные облигации (ОФЗ), муниципальные облигации и долговые бумаги крупнейших компаний с высоким рейтингом надёжности. Кроме того, к консервативным стратегиям можно отнести фонды облигаций (биржевые паевые инвестиционные фонды), обезличенные металлические счета и другие инструменты. Стоит отметить, что лучше не выбирать только один инструмент, они могут дополнять друг друга, создавая эффективный портфель.

Банковский депозит для юрлиц позволяет хранить свободные средства на банковском счёте и получать процентный доход. Среди очевидных плюсов депозита — простота и предсказуемость: для него не нужно открывать брокерский счёт и разбираться в нюансах финансового рынка, показателях компаний и прочих параметрах. Кроме того, если ИП или юрлицо состоит в реестре субъектов МСП или относится к некоммерческим организациям, вклад будет застрахован в Агентстве по страхованию вкладов на сумму до 1,4 млн рублей. 

Однако из-за текущей ситуации на рынке депозиты постепенно теряют в доходности. Так, по данным ЦБ, максимальные процентные ставки в десяти крупнейших банках в конце декабря 2024 года были 21,7%, а к середине сентября 2025 года опустились до 15,5%. При том что банковские депозиты традиционно обеспечивают сохранность средств и предсказуемый доход, зачастую ставка по ним ниже, чем по ОФЗ, а досрочное снятие денег может привести к потере процентов.  

На этом фоне облигации могут стать привлекательным вариантом размещения средств для корпоративных клиентов, поскольку потенциально могут обеспечить высокую доходность на фоне снижения ключевой ставки и предсказуемый поток платежей за счёт купонных выплат, что важно для финансового планирования компании.

Облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускают государство или компании для привлечения денег. Покупая облигацию, инвестор, по сути, даёт средства в долг эмитенту, а через определённый срок получает их обратно с предусмотренным условиями выпуска доходом — купоном. Кроме того, облигации можно продать на рынке раньше срока при наличии спроса. Однако нельзя исключать риск того, что цена на момент досрочной продажи может оказаться ниже номинала.

Как и депозиты, облигации причисляют к консервативным инструментам. При этом они предлагают компаниям компромисс, сочетая в себе предсказуемость, возможность защиты капитала, а также потенциал более высокой доходности. Но стоит помнить и о рисках — кредитном риске эмитента (риске дефолта), рыночном риске и риске ликвидности: нужно учитывать, что досрочно продать облигации возможно при наличии спроса, а цена может колебаться в зависимости от экономических условий.

Облигации традиционно классифицируют по эмитенту: федеральные, муниципальные (выпускают регионы и города) и корпоративные (выпускают компании). ОФЗ (облигации федерального займа) — это ключевой вид государственных облигаций, которые выпускает Министерство финансов РФ. Они считаются эталоном надёжности с минимальным риском дефолта и при этом обладают высокой ликвидностью. Кроме того, ОФЗ предлагают инвесторам широкий выбор по срокам погашения и типам доходности. Список всех выпущенных и планируемых к размещению бумаг можно отслеживать на сайте Минфина.

• К высоконадёжным относят и муниципальные облигации — их выпускают городские, краевые, областные, республиканские образования. Их доходность может быть выше ОФЗ, а вот ликвидность — ниже. 
• Ещё более высокую доходность могут обеспечить корпоративные облигации — ценные бумаги, которые выпускают компании, чтобы привлечь деньги на развитие бизнеса. Корпоративные облигации имеют более высокий риск, чем ОФЗ и муниципальные. Здесь работает классический биржевой принцип: чем надёжнее компания, тем ниже доход — и наоборот. 

Поэтому важно тщательно проанализировать кредитный рейтинг и надёжность эмитента, чтобы оценить, насколько высока вероятность, что долг по этим бумагам не вернут. Наиболее надёжными считаются облигации крупных и стабильных компаний из списка Индекса голубых фишек Мосбиржи.

Облигации для бизнеса: гибкий инструмент для управления капиталом

В целом доходность по облигациям зависит от выбранной стратегии. Обычно купоны подразделяют на два основных типа: фиксированный и плавающий (или флоутер).

• Облигация с фиксированным купоном — это долговой инструмент, который позволяет зафиксировать размеры и даты выплаты на момент выпуска. То есть инвестор может заранее прогнозировать поступление средств. У такой бумаги высокая ликвидность на вторичном рынке и низкий порог входа — от тысячи рублей.
• Флоутер — это тип облигаций с плавающей процентной ставкой. Купонная доходность таких облигаций привязана к изменениям ключевой ставки или ставки RUONIA. В отличие от облигаций с фиксированным купоном, где ставка обычно остаётся неизменной на протяжении всего срока действия, флоутеры предлагают инвесторам возможность получать более высокую доходность в периоды роста процентных ставок. При этом порог входа такой же низкий, как у ценных бумаг с фиксированным купоном. 

Облигации обоих типов дают возможность забрать накопленный доход при досрочной продаже, а также получить обратно их номинал в конце срока обращения. 

Ещё один вариант — валютные облигации, которые могут дать повышенную потенциальную доходность при ослаблении рубля. Номинал и купоны этих бумаг выражены в иностранных валютах, а выплачиваются в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты. Порог входа в Сбере — от 1000 юаней или 100 долларов США в рублёвом эквиваленте.

Основной плюс облигаций для бизнеса в том, что они позволяют активно управлять ликвидностью — получать доход от купонных выплат, а если возникла потребность в денежных средствах, продать бумаги или получить финансирование через сделки прямого РЕПО. Однако важно учитывать и риски: так, стоимость ценной бумаги на момент продажи может оказаться ниже номинала, поэтому стоит принимать во внимание изменения на рынке, инфляцию, кредитный рейтинг эмитента. 

Ключевые возможности облигаций

• Гибкость и ликвидность. Инвестор может сам выбрать сроки погашения, поэтому облигации хорошо подходят и для среднесрочных, и для долгосрочных целей. Более того, существуют бессрочные облигации, но и срочные необязательно держать до погашения. Если деньги нужны прямо сейчас, облигации продаются по рыночной цене при наличии спроса. Но стоит учитывать, что она может быть как выше, так и ниже номинала.
• Разные варианты купонного дохода и доступность. Инвесторы имеют возможность вложить средства в бумаги как с фиксированным, так и с плавающим купоном. При этом порог входа составляет всего тысячу рублей.
• Быстрый доступ к финансированию. Компания может привлечь заёмные средства оперативно — через сделку РЕПО «под обеспечение» в виде облигаций. 
• Простота. Благодаря цифровизации упростился доступ к инструментам для бизнеса. Например, чтобы приобрести облигации, компании достаточно иметь брокерский счёт в СберБизнесе, зайти во вкладку «Инвестиции» и в витрине выбрать нужную бумагу.

Как это работает: три шага к покупке облигаций

1. Чтобы купить облигации, прежде всего нужно открыть брокерский счёт. Это можно сделать онлайн через платформу СберБизнес. Для этого юрлицу нужно перейти в раздел «Все продукты и услуги» и выбрать блок «Финансовые услуги» — «Инвестиции». Раздел «Инвестиции» станет доступен после обработки заявления инвестора.
2. Следующий шаг — перевод средств. Во вкладке «Инвестиции» нужно нажать в правом верхнем углу на «Операции» и выбрать в выпадающем списке «Перевод денежных средств». После выбора параметров перевода нажать «Создать».
3. После остаётся проверить данные, подписать поручение и отправить в банк.

Выбор конкретных бумаг зависит от стратегии бизнеса — как мы уже говорили выше, облигации могут стать удобным инструментом для разных горизонтов планирования. Какие облигации доступны бизнесу через Сбер.

• Облигации федерального займа (ОФЗ) — государственные бумаги с фиксированной доходностью, которые выпускаются Министерством финансов РФ и считаются эталоном надёжности на российском рынке. При снижении ключевой ставки с высоких уровней ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) могут принести дополнительный доход за счёт переоценки номинала. Отлично подходят для максимально консервативных стратегий размещения ликвидности.
• Облигации Сбера — имеют высокую надёжность (высший уровень подтверждён кредитными рейтингами, например АКРА) и рыночную доходность. Среди них есть инструменты как с фиксированным купоном для расчёта уровня ожидаемого дохода, так и с плавающим купоном, которые особенно актуальны в период высоких ставок.

В текущих экономических условиях гибкое управление ликвидностью становится конкурентным преимуществом. Облигации — это важный инструмент, предлагающий бизнесу баланс потенциально высокой доходности, ликвидности и надёжности.

Изучить подробнее или оставить заявку на консультацию можно на странице продукта.

• Чтобы быть в курсе важных трендов и мнений ведущих экспертов, следите за нами в телеграм-канале. О развитии навыков управления, личностном росте пишем в «Дзене». Про технологии и развитие в IT — в блоге на VC. 

Ограничение ответственности

* Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паёв и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

** Облигацию можно продать в дни работы биржи при наличии спроса с сохранением накопленного процентного дохода.

Стоимость бумаги будет зависеть от рыночного спроса, что позволяет вам зафиксировать прибыль или перераспределить инвестиции в зависимости от рыночной ситуации.

*** Ценные бумаги должны соответствовать требованиям к качеству и надёжности, предъявляемым Сбербанком.

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015, лицензия на оказание брокерских услуг № 045-02894-100000 от 27.11.2000. Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50; 0321 (с мобильного телефона), на сайте www.sberbank.ru/ru/legal/investments/broker_service/marketsandservices или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится банком в одностороннем порядке.

Открытие брокерского счёта онлайн в интернет-банке СберБизнес доступно для юридических лиц с простой организационной структурой (один единоличный исполнительный орган, один бенефициар). В рамках исполнения в том числе Указов Президента России от 28.02.2022 № 79, от 01.03.2022 № 81 (и других, изданных к ним в дополнение) клиенту — юридическому лицу для возможности совершения сделок по брокерскому счёту необходимо после его открытия предоставить в банк заверение о структуре владения и документы, подтверждающие, что такой клиент не находится под контролем лиц, связанных с государствами, совершающими недружественные действия в отношении РФ. Форму такого заверения и требования к подтверждающим документам можно получить у клиентского менеджера.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несёт ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввёл режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечён к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещённых на нём сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определённой категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг можно ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нём, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надёжных, по его мнению, источников. Вместе с тем Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведённая в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.