Стоимость компании и масштаб её бизнеса могут быть слабо связаны между собой. Инвесторы готовы платить больше за перспективы, чем за реальный бизнес.

Лучшая иллюстрация — компания Tesla. В январе 2020 года капитализация убыточного автопроизводителя превысила 100 млрд долларов, что значительно больше суммарной стоимости двух крупнейших автопроизводителей США — Ford и General Motors. Причём за один день, 21 января акции выросли на 7,2%. На руку компании играли новости о двух прибыльных кварталах, запуске завода в Китае и разработке внедорожника Model Y.

По итогам 2019 года продажи на глобальном мировом авторынке снизились на 4,4%, причём китайский рынок (самый большой в мире) упал на 8,3%. Капитализация Tesla за этот период выросла почти на 36%, хотя компания продолжает приносить убытки (минус 862 млн долларов по итогам 2019 года) и её выручка увеличилась незначительно — с 21,5 млрд долларов в 2018-м до 24,6 млрд долларов в 2019-м.

В 2019 году было продано всего около 370 тысяч автомобилей Tesla. Автоальянс Hyundai-Kia, замыкающий пятёрку лидеров по объёмам продаж, реализовал 7,2 млн машин, то есть почти в 20 раз больше.

Лидеры мирового автопрома по продажам и капитализации в 2019 году