Бизнес-решения

Финансы

Как Сбер развивает направление по работе с цифровыми активами

4 октября 2022

7 мин

Поделиться в соцсетях

Сергей Попов

Директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка

Финансы

Цифровизация затрагивает все сферы общественных отношений и бизнеса. В области корпоративных финансов это привело к возникновению цифровых финансовых активов (ЦФА). Их использование ускоряет и облегчает выпуск ценных бумаг и их последующее обращение на вторичном рынке. Директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка Сергей Попов рассказал о преимуществах, ограничениях и перспективах этого инструмента на российском рынке.

В чём отличие ЦФА от криптовалют

Цифровые финансовые активы имеют ту же технологическую основу, что и криптовалюты: это записи (токены) в распределённом цифровом реестре (блокчейне), а условия их обращения можно оформить в виде смарт-контракта. Но их правовая и экономическая природа не одинакова: в отличие от криптовалют, у каждого ЦФА есть эмитент — лицо, обязанное по цифровому активу. Кроме того, они не признаются средствами платежа и не могут быть использованы для расчётов за товары и услуги.

К ЦФА относятся четыре вида цифровых прав:

права на денежные требования,

права по эмиссионным ценным бумагам,

права требования передачи эмиссионных ценных бумаг,

права участия в капитале непубличного акционерного общества.

ЦФА могут выполнять функции других бездокументарных финансовых активов, например облигаций, обязательств по договору поставки, дебиторской задолженности и других.

В чём преимущества цифровых активов перед бездокументарными активами

Распоряжение ЦФА возможно только в информационной системе без обращения к третьему лицу, то есть без посредников, поскольку их выпуском и оборотом занимаются непосредственные участники сделок — обладатель, эмитент и инвестор. Оператор только предоставляет инфраструктуру информационной системы, обеспечивает стабильность её работы и отвечает за защиту информации.

Цифровизация организации выпуска позволяет существенно сократить расходы на первичное размещение актива. Эмитент сам создаёт и размещает на платформе решение о выпуске, которое формируется с применением шаблона смарт-контракта, реализованного информационной системе.

Актив можно легко перепродать другому пользователю информационной системы.

Передача токенизированного обязательства по сравнению, например, с обычной сделкой по переуступке прав требования осуществляется гораздо быстрее.

Как Сбер работает с цифровыми активами

Готовность Сбера к освоению и продвижению ЦФА во многом определило наличие собственной технологической базы — лаборатории по искусственному интеллекту и лаборатории блокчейн. К моменту выхода федерального закона о ЦФА (259-ФЗ, вступил в силу в 2021 году) у Сбера уже была собственная блокчейн-платформа на Open Source, которая стала технологической основой для выпуска ЦФА.

17 марта 2022 года Сбербанк был включён в реестр операторов информационных систем, осуществляющих выпуск ЦФА.

Сейчас Сбер может предоставить любой коммерческой организации инфраструктуру платформы, на которой компания может создать решение о выпуске ЦФА с применением реализованного в информационной системе шаблона смарт-контракта и организовать выпуск ЦФА.

Преимущество работы на платформе Сбера заключается в том, что при выпуске активов у эмитента нет ограничений по видам основной деятельности, при этом ЦФА могут различаться по источникам дохода: это могут быть арендные платежи, изменение стоимости базового актива и прочее.

По закону оператор платформы не отвечает по обязательствам эмитентов, выпускающих ЦФА. Тем не менее Сбербанк предполагает реализацию мер, нацеленных на минимизацию рисков инвесторов, в том числе раскрытие информации об эмитентах и реализацию процесса рейтингования эмитентов.

Сергей Попов ранее рассказывал о цифровых финансовых активах. Подробнее — в интервью по ссылке. 

Что мешает широкому использованию ЦФА

Продвижению ЦФА препятствует ряд законодательных ограничений. Наиболее серьёзное из них — запрет на использование таких активов в качестве прямого способа оплаты за товары и услуги. Для совершения сделок с ЦФА пользователям информационной системы нужно заводить денежные средства на внутрибанковский счёт оператора и рассчитываться по сделкам с ЦФА с их помощью.

Это затрудняет оборот ЦФА между платформами, то есть не позволяет создать глобальный вторичный рынок цифровых финансовых активов. Возможность передавать ЦФА не только внутри платформы, на которой они были выпущены, но и между конкурирующими площадками могла бы создать значительный приток инвесторов на этот рынок.

Планы Сбера по развитию ЦФА

Пока платформа Сбербанка доступна ограниченному количеству пользователей, эмитентами и инвесторами могут выступать только юридические лица. Идёт тестирование скорости транзакций, готовности к нагрузкам, клиентского пути и оценка кибербезопасности.

На данный момент в информационной системе Сбера были зарегистрированы и состоялись два выпуска ЦФА — СберФакторинга и АО «Джи-Групп».

Пока наибольший интерес к ЦФА проявляют потенциальные эмитенты, которых привлекает снижение транзакционных расходов на привлечение финансирования. Вопрос о способах и путях привлечения новых инвесторов пока остаётся открытым: многим этот продукт ещё непонятен. Поэтому в числе задач Сбера — продвижение ЦФА и разъяснение преимуществ таких активов.

Сергей Попов

Директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка

Поделиться в соцсетях

Статья была вам полезна?

Да

Нет