Финансы
Как Сбер развивает направление по работе с цифровыми активами
Сергей Попов
Директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка
Цифровизация затрагивает все сферы общественных отношений и бизнеса. В области корпоративных финансов это привело к возникновению цифровых финансовых активов (ЦФА). Их использование ускоряет и облегчает выпуск ценных бумаг и их последующее обращение на вторичном рынке. Директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка Сергей Попов рассказал о преимуществах, ограничениях и перспективах этого инструмента на российском рынке.
В чём отличие ЦФА от криптовалют
Цифровые финансовые активы имеют ту же технологическую основу, что и криптовалюты: это записи (токены) в распределённом цифровом реестре (блокчейне), а условия их обращения можно оформить в виде смарт-контракта. Но их правовая и экономическая природа не одинакова: в отличие от криптовалют, у каждого ЦФА есть эмитент — лицо, обязанное по цифровому активу. Кроме того, они не признаются средствами платежа и не могут быть использованы для расчётов за товары и услуги.
К ЦФА относятся четыре вида цифровых прав:
.png)
ЦФА могут выполнять функции других бездокументарных финансовых активов, например облигаций, обязательств по договору поставки, дебиторской задолженности и других.
В чём преимущества цифровых активов перед бездокументарными активами
.png)
Как Сбер работает с цифровыми активами
Готовность Сбера к освоению и продвижению ЦФА во многом определило наличие собственной технологической базы — лаборатории по искусственному интеллекту и лаборатории блокчейн. К моменту выхода федерального закона о ЦФА (259-ФЗ, вступил в силу в 2021 году) у Сбера уже была собственная блокчейн-платформа на Open Source, которая стала технологической основой для выпуска ЦФА.
17 марта 2022 года Сбербанк был включён в реестр операторов информационных систем, осуществляющих выпуск ЦФА.
Сейчас Сбер может предоставить любой коммерческой организации инфраструктуру платформы, на которой компания может создать решение о выпуске ЦФА с применением реализованного в информационной системе шаблона смарт-контракта и организовать выпуск ЦФА.
Преимущество работы на платформе Сбера заключается в том, что при выпуске активов у эмитента нет ограничений по видам основной деятельности, при этом ЦФА могут различаться по источникам дохода: это могут быть арендные платежи, изменение стоимости базового актива и прочее.
По закону оператор платформы не отвечает по обязательствам эмитентов, выпускающих ЦФА. Тем не менее Сбербанк предполагает реализацию мер, нацеленных на минимизацию рисков инвесторов, в том числе раскрытие информации об эмитентах и реализацию процесса рейтингования эмитентов.
Что мешает широкому использованию ЦФА
Продвижению ЦФА препятствует ряд законодательных ограничений. Наиболее серьёзное из них — запрет на использование таких активов в качестве прямого способа оплаты за товары и услуги. Для совершения сделок с ЦФА пользователям информационной системы нужно заводить денежные средства на внутрибанковский счёт оператора и рассчитываться по сделкам с ЦФА с их помощью.
Это затрудняет оборот ЦФА между платформами, то есть не позволяет создать глобальный вторичный рынок цифровых финансовых активов. Возможность передавать ЦФА не только внутри платформы, на которой они были выпущены, но и между конкурирующими площадками могла бы создать значительный приток инвесторов на этот рынок.
Планы Сбера по развитию ЦФА
Пока платформа Сбербанка доступна ограниченному количеству пользователей, эмитентами и инвесторами могут выступать только юридические лица. Идёт тестирование скорости транзакций, готовности к нагрузкам, клиентского пути и оценка кибербезопасности.
На данный момент в информационной системе Сбера были зарегистрированы и состоялись два выпуска ЦФА — СберФакторинга и АО «Джи-Групп».
Пока наибольший интерес к ЦФА проявляют потенциальные эмитенты, которых привлекает снижение транзакционных расходов на привлечение финансирования. Вопрос о способах и путях привлечения новых инвесторов пока остаётся открытым: многим этот продукт ещё непонятен. Поэтому в числе задач Сбера — продвижение ЦФА и разъяснение преимуществ таких активов.