Стремительный рост криптовалют привёл к дефициту видеокарт по всему миру. Насколько это долгосрочный тренд?
Новый потребитель видеокарт
В начале XXI века основной спрос на видеокарты формировали дизайн-разработчики и геймеры. Ситуация изменилась после очередного ралли криптовалют, когда Bitcoin добрался до отметки в 20 000 долларов, а по числу упоминаний стал одним из ведущих трендов 2017 года.
Видеокарты оказались эффективными для майнинга ряда криптовалют из-за большой вычислительной мощности, что спровоцировало дефицит устройств. И только падение криптовалютного рынка на 80% в 2018 году смогло охладить спрос на видеокарты. Многие потребители видеокарт надеются, что ситуация повторится в 2021 году, если криптовалюты вновь пойдут вниз. Однако вероятность того, что спрос на дефицитный продукт упадёт, невелика.
Рынок видеокарт поделён между двумя крупнейшими производителями: NVIDIA и AMD. Причём, по данным агентства Jon Peddie Research, в четвёртом квартале прошлого года NVIDIA заняла долю в 82%. Покупатели чаще предпочитают устройства NVIDIA в силу лучшего соотношения энергоэффективности и цены. Так, топовая модель RTX 3090, вышедшая осенью 2020 года, имеет 10 496 вычислительных CUDA-ядер и 24 ГБ видеопамяти, что позволяет играть в разрешении 8К. Проблема в том, что её эффективность проявляется не только в обработке графики, но и в майнинге криптовалют.
Вычислительная мощность модели RTX 3090 при потреблении электроэнергии 300—350 Вт*ч в сети Ethereum составляет 125 Mh/s. При рекомендуемой розничной цене (далее — РРЦ) в 112 000 рублей (1499 долларов) выход на самоокупаемость сейчас происходит через 3—4 месяца, а годовой доход может составить около 300 000 рублей. Такая математика не оставила майнеров равнодушными: в Россию попала только малая часть устройств, а цена на них сразу поднялась в 2—3 раза. Но даже при стоимости в 2,5 раза выше РРЦ майнинг остаётся востребованным, а срок окупаемости растягивается только на год.
1499 $
рекомендуемая розничная цена видеокарты RTX 3090, в реальности в России она продаётся в 2—3 раза дороже
Поскольку вся линейка RTX 3000 показала высокую эффективность, она пропала с полок магазинов. Желающие обновить ПК вынуждены были довольствоваться предыдущей серией, в итоге и на эти устройства возник дефицит. Но стоит ли им ждать повторения обвала 2018 года, чтобы купить желаемую видеокарту?
Системный дефицит
В 2017 году майнингом криптовалют преимущественно занимались частные энтузиасты. В 2020 году восстановление после пандемийного обвала и монетарная политика ведущих регуляторов привлекли на рынок криптовалют институциональных инвесторов.
По данным крупнейшего криптофонда Grayscale (37 млрд долларов активов), в последние полгода больше 90% средств поступило от институциональных инвесторов. Пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании, банковские учреждения — все они захотели иметь криптовалюту в своём инвестиционном портфеле. Это разогрело не только криптовалютный, но и фондовый рынок. Крупнейшие добывающие компании, вышедшие на IPO, стали наращивать мощности в попытке стать самой привлекательной инвестицией. В результате очередь на асики (специализированные майнинг-устройства) ведущих производителей растянулась на полгода, а дефицит полупроводников ощутила даже автомобильная промышленность.
> 90%
средств в индустрию майнинга за последние полгода поступило от институциональных инвесторов, а не частных лиц
Добывающие компании, в отличие от рядовых энтузиастов, не отключат установки при неблагоприятной ситуации. Их риск-модели рассчитаны на работу без прибыли в течение 3—5 лет. Это значит, что даже при повторении обвала 2018 года большинство добывающих устройств останутся в игре в надежде на повторение роста 2020 года.
Это понимают и производители видеокарт, которые по-разному реагируют на возросший спрос на их товар со стороны майнеров. Например, NVIDIA выпустила обновление, которое тормозит работу видеокарт при добыче криптовалют, но майнеры быстро обошли эти ограничения. А представители другого крупного игрока AMD прямо заявили, что не будут препятствовать использованию своих устройств для майнинга.
Сейчас в битве за видеокарты побеждают майнеры, а в случае продолжения бума криптовалют их не остановит даже пятикратное превышение рекомендуемых цен на устройства. Это значит, что рост цен на видеокарты — долгосрочный тренд, к которому нужно быть готовым всем участникам индустрии.