Промышленность
Напасть на углеродный след: как ESG изменит ландшафт металлургического рынка
Александр Юдин
управляющий директор — начальник управления по работе с клиентами металлургии и горнодобывающей промышленности Сбербанка
Трансграничный углеродный налог может серьёзно изменить карту отрасли. Что ждёт чёрных металлургов? Как на эти вызовы откликается бизнес? За каким сырьём будущее? А также что ждёт отрасль в целом — рассказал Александр Юдин, управляющий директор — начальник управления по работе с клиентами металлургии и горнодобывающей промышленности Сбера.
С 2026 года ЕС планирует ввести Трансграничный углеродный налог (ТУР): его размер будет зависеть от выбросов углекислого газа при производстве ввозимого товара и от цены на СО2 в Европе. Сначала он затронет продукты, производство которых сопряжено со значительным углеродным следом: металлы, удобрения, электроэнергию и цемент, а в дальнейшем может быть распространён и на нефтепродукты. Мера направлена на реализацию «Европейского зелёного курса» (EU Green Deal) и призвана приблизить мир к углеродной нейтральности.
Под действие ТУР подпадает большинство российских экспортно-сырьевых компаний. Для них это очевидная угроза снижения рентабельности, поэтому их взгляды на ESG-инициативы начинают меняться. В зоне риска главным образом — представители сегмента чёрной металлургии. Сбер оценил потери российских компаний в 4 трлн долларов до 2050 года.
-01.png)
7,6 млрд долларов в год составит объём поставок российского железа, стали и труб, который затронет механизм углеродного налога, по подсчётам Минэкономразвития.
российских экспортёров по ТУР лягут на плечи сталепроизводителей
Какими будут металлы будущего?
На мой взгляд, совсем скоро рыночный ландшафт металлургической отрасли изменится. Мы уже наблюдаем рекордный спрос на «металлы будущего»: литий, никель, кобальт, редкоземельные металлы платиновой группы (родий, рутений, осмий, иридий) и др. Это связано с их использованием в инновационных технологиях генерации и аккумулирования энергии, космических системах и других передовых разработках. Именно эти металлы будут задавать тон в будущем, если глобальный курс на устойчивое развитие сохранится. Соответственно, бенефициарами зелёной трансформации станут их производители.
к 2023 году может увеличиться глобальный спрос на литий
Новый сырьевой центр мира
Особенно интересна ситуация с кобальтом, важнейшим элементом для катодных материалов в литийионных аккумуляторах. Спрос на этот металл растёт одновременно с чрезвычайной ограниченностью его запасов, около двух третей которых находятся в Демократической Республике Конго (ДРК). Вскоре ДРК может стать одним из основных сырьевых центров мира, Арабскими Эмиратами XXI века.
При этом любые перебои в поставках кобальта, связанные, например, с осложнением внутриполитической ситуации в ДРК, могут вызвать глобальный дефицит этого металла с вытекающими из этого драматическими последствиями для всей индустрии возобновляемой энергетики. Пример — случившийся в сентябре военный переворот в Гвинее (крупнейшем производителе бокситов) и последовавший за ним стремительный рост цен на алюминий.
Как российские сырьевые компании адаптируются к ESG-трендам
1
Часть организаций разделяет активы в зависимости от профиля ESG-риска и выводит некоторые за периметр публичной компании. Тем самым организации дистанцируются от производств, которые оказывают наибольшее воздействие на окружающую среду. Такое разделение активов на основании их ESG-эффективности в итоге может повысить акционерную стоимость, ведь каждая организация сможет эффективнее достигать собственных стратегических целей, целей по распределению капитала и целей в области устойчивого развития. Так, в ноябре 2021 года акционеры «Русала» договорились вывести активы с большим углеродным следом в отдельную группу, а в декабре совет директоров «Евраза» решил выделить угольный дивизион из состава компании.
Ответственное отношение к местным сообществам — важный принцип устойчивого развития для металлургической отрасли
2
Многие российские корпорации фокусируются на производстве зелёной продукции и озеленении цепочек поставок. Например, компания «Михайловский ГБЖ» строит в Железногорске (Курская область) один из крупнейших в мире заводов по производству горячебрикетированного железа (ГБЖ) — сырья для производства стали с низким углеродным следом, использование которого позволяет минимизировать воздействие на окружающую среду. К слову, Сбер выступил кредитором.
3
Повышение прозрачности управленческих структур — залог роста интереса инвесторов в целом. Такие компании, как правило, достигают более высоких результатов и увеличения акционерной стоимости. Часто компании создают в своей организационной структуре ESG-подразделения — например, СИБУР; готовят климатическую стратегию, как «Норникель», выпускают отчёты об устойчивом развитии, как НЛМК, практически все крупнейшие компании получают международные рейтинги, лидером которых является на сегодня «Полиметалл».
На 10—20%
возрастает рыночная стоимость ESG-ответственных компаний по сравнению с сопоставимыми конкурентами
4
Большая часть мероприятий в области ESG проводится компаниями в направлении достижения углеродной нейтральности, а также минимизации воздействия на окружающую среду. Например, в апреле 2021 года крупнейшая российская золотодобывающая компания «Полюс» закупила зелёные сертификаты на блокчейн-платформе Сбера. Они подтверждают, что потреблённая электроэнергия была получена с помощью возобновляемых источников. Эмитентом выступило ПАО «ТГК-1». Это позволило «Полюсу» первым в России произвести «зелёное» золото.
Сбер и ESG
Сбер — пионер в России в области «зелёного» финансирования, включающего в себя как «зелёные» кредиты, которые идут на проекты по снижению влияния на окружающую среду, так и ESG-кредиты, привязанные к соблюдению заёмщиком определённых ESG-ковенант. В апреле этого года Сбер выдал ESG-кредит на сумму 200 млн долларов угольной компании «Распадская». Процентная ставка по нему может снижаться при условии выполнения ESG-обязательств.
Банк положительно смотрит на финансирование передовых проектов с использованием «зелёных» технологий. Сбербанк в синдикате с другими банками профинансировал строительство «Эколанта» на сумму 100 млрд рублей.
«Эколант» — это первый в Европе крупный электросталеплавильный комплекс полного цикла. В проекте будет использована технология прямого восстановления железа и ряд инновационных решений, которые позволят до 3 раз снизить выбросы СО2 в атмосферу по сравнению с традиционным доменно-конвертерным способом производства стали.
Что ждёт отрасль?
Я считаю, что глобальное внедрение ESG-инициатив окажет глубокое влияние на всю систему международного движения капитала. Мы сможем наблюдать глобальный переток средств от компаний, продолжающих опираться на текущие бизнес-модели к корпорациям, добившимся долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности за счёт применения передовых ESG-решений. Уже сейчас, согласно исследованию Ernst & Young, более 97% институциональных инвесторов учитывают ESG-факторы при формировании портфелей. Скоро мы будем жить в мире, где следование ESG-принципам станет важнейшим конкурентным преимуществом для бизнеса.
Через 5 лет
бизнес уже не сможет привлекать капитал без ESG-метрик
Сумма углеродного налога к уплате, млн €
