Лесопромышленный комплекс
Знаковая сделка для российского картона
На рынках ЕС цены на тарный картон стабильно падают, а в России наоборот растут — в 2018—2019 годах в среднем на 5%. В нашей стране идёт развитие пищевой промышленности, увеличивается доля современного формата сетевой продуктовой розницы, и то и другое стимулирует рост потребления картонной упаковки. Как повлияет на отрасль увеличение объёма производственных мощностей в связи с притоком иностранных инвестиций?
Знаковая сделка
Летом 2019 года австрийская Prinzhorn Group закрыла сделку по приобретению 50% акций ведущего российского производителя тарных картонов и гофроупаковки SFT Group. Это не первая сделка такого рода, иностранный капитал уже активно присутствует в российской целлюлозно-бумажной промышленности: Архангельский ЦБК находится под управлением австро-чешской Pulp Mill Holding; Сыктывкарский ЛПК выкуплен Mondi со штаб-квартирой в Австрии; ведущая компания отрасли «Группа Илим» управляется швейцарской Ilim Holding SA.
Особенность сделки Prinzhorn и SFT в том, что SFT производит продукцию для внутреннего рынка РФ, в отличие от вышеперечисленных компаний, ориентированных преимущественно на экспорт. Эта сделка может стать началом тренда на инвестиции в российский внутренний рынок картона.
Для этого есть предпосылки:
Низкая концентрация отрасли. Лидер отрасли, SFT Group, контролирует только 8% российского выпуска упаковки, а десять крупнейших производителей — в совокупности менее 50%.
Есть инвестиционно-привлекательные активы, крупные производители с российским капиталом («ГП ГОТЭК», «НЧ КБК», «Л-Пак», «ППГК» и ряд других).
Отрасль нуждается в техническом переоснащении в соответствии с новыми запросами потребителей (уменьшение объёма разового заказа в расчёте на одно изделие, увеличение разнообразия конструкций, увеличение дальности доставки и требований к сохранности продуктов).
Трудности роста
Объёмы производства упаковки из гофрокартона в России уже несколько лет опережают общеэкономические показатели: в 2018 году по сравнению с 2014 годом выпуск ящиков из гофрокартона увеличился на 17,3%, на фоне снижения индекса физического объёма розничной торговли на 10,8% за тот же период. В сегменте производства тарных картонов та же картина: планы по вводу мощностей явно опережают спрос, инвестиции парадоксальным образом угрожают ухудшением положения в отрасли.
Не станет ли приток инвестиций причиной снижения отраслевой доходности, обострения конкуренции и банкротств? Как определить инвестиционную привлекательность того или иного актива отрасли? Ключевым фактором в таких условиях становится качественная аналитика, а с ней есть проблемы.
производство упаковки из гофрокартона в России в 2014—2018 годах
объём розничной торговли в России в 2014—2018 годах
Единственным официальным источником сведений об объёмах производства гофрированного картона и упаковки из него в настоящее время является Росстат. Сведения, предоставляемые службой, запутаны из-за многочисленных изменений ОКП (общероссийской классификации продукции) и отсутствия статучёта по отдельным маркам макулатуры. Так, к примеру, розничная сеть «Магнит», крупнейший в стране сдатчик макулатуры, реализует в год до 300 тысяч тонн макулатуры на сумму около 30 млн евро, однако в статистическом учёте эти суммы проходят как выручка розничной торговли, а не как доход от реализации макулатуры.
до 300 000 т
макулатуры в год реализует розничная сеть «Магнит»
Источники информации
В российской практике вопрос доступа к адекватным данным долгое время решался путём неформального обмена информацией между участниками рынка. На цивилизованном рынке это явно вступает в противоречие с внутренними требованиями информационной безопасности и защиты коммерческой тайны на каждом из предприятий, а также с требованиями антимонопольного законодательства, делая участников такого обмена крайне уязвимыми, в случае если что-то пойдёт не так. К тому же такой способ работы с информацией о рынке не является приемлемым для иностранных инвесторов.
Решить эту проблему пытается аналитическое агентство «Центр Системных Решений» (ЦСР), которое было основано в 2001 году ведущими экспертами и аналитиками целлюлозно-бумажной промышленности. Основываясь на сведениях, поступающих от крупных производителей тарных картонов, гофрокартона и упаковки из него, агентство формирует актуальные и адекватные оценки ёмкости рынка, структуры выпуска продукции, объёмов потребления сырья, показатели балансов рынка упаковки и сырья для её производства и ряда других.
Иностранные инвесторы рассчитывают на то, что у каждой отрасли есть некий набор стандартных показателей, по которым можно оценить её состояние и прикинуть положение каждого конкретного участника. В целлюлозно-бумажной отрасли ЕС такой «диагностической картой» служат публикации RISI, CEPI (ранее эту функцию выполнял индекс FOEX). Индекс ЦСР выполняет в России аналогичную функцию, позволяя широкому кругу инвесторов получить исчерпывающую информацию перед принятием значимых финансовых решений.
Качественный рост
Рост потребления упаковки из гофрокартона, продолжавшийся с начала 2000-х годов позволил сформироваться отечественной упаковочной отрасли. С приходом иностранных инвестиций рынок картонной упаковки неизбежно ждёт трансформация.
По мнению Юрия Алпеева, председателя экспертного совета Национальной конфедерации упаковщиков (НКПак), ввод новых производственных мощностей в 2020—2023 годах может дать прирост производства около 1,4 млн тонн (рост, кратный почти 2,5 к 2019 году). В условиях стагнации покупательской активности такой резкий рост, по мнению эксперта, приведёт к снижению загрузки производств с 88% в 2018—2019 годах до 73% в 2020—2023 годах в среднем по отрасли. На практике это будет означать снижение фрагментированности отрасли, концентрацию объёмов производства и сбыта на одних предприятиях и банкротство или поглощение других.
Претендентам на лидерство рынка упаковки сейчас нужны качественные изменения: развитие сетевых форматов розницы, индивидуализация и кастомизация, развитие цифровых технологий, переход к принципам устойчивого развития в условиях циклической экономики. В этом российским производителям могут помочь иностранные инвесторы, для успешного сотрудничества с которыми так важны информационная открытость и прозрачность отрасли.