Пузырь или деформация

Нынешняя ситуация на крупнейших мировых фондовых рынках очевидно выглядит как самый большой биржевой пузырь в истории. Так, индекс S&P 500 в ноябре перевалил за 4700 пунктов, что почти в 2 раза выше, чем в момент «ковидного дна» весной прошлого года. Причём инвесторов эта ситуация явно не смущает: «индекс страха» VIX, судя по данным investing.com, находится вблизи минимумов и составляет 16,53 пункта. Для сравнения, весной 2020-го он превышал 53 пункта (хуже было только осенью 2008-го).

Основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров полагает, что обвал на фондовом рынке произойдёт, поскольку так функционирует любая система — природная, социальная, экономическая или финансовая. И сейчас, в тот момент, когда мир переходит в новый, «шестой» технологический уклад, без разрушения старого этого физически не может случиться.

«Если говорить о фондовом рынке, обвал рано или поздно произойдёт, просто пузырь всё ещё надувают, причём до таких размеров, что, когда он лопнет, это будет кризис „исторических масштабов“, как сказала глава Минфина США Джанет Йеллен, рассуждая о проблеме потолка госдолга», — уверен Сидоров.

Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых, напротив, считает, что пузыря на рынке сейчас нет, и у него по-прежнему остаётся потенциал для роста. Если, конечно, не будет реализован сценарий стагфляции, то есть стагнации экономического роста при высокой инфляции.

Приглядеться к будущему

Что в текущей ситуации может сделать инвестор, рассчитывающий заработать в процессе перехода к новому экономическому укладу? Выбрать для себя отрасли и компании, которые должны стать главными бенефициарами этого процесса, уверен Фёдор Сидоров. И в этом смысле нужно понимать, что основами новой экономики станут искусственный интеллект, всё больший уход человека в онлайн, технологии продления активного долголетия и здоровья, а также синтез технологий и самых разных направлений: медицины, биологии, генной инженерии, сельского хозяйства и так далее.

«Соответственно, в недалёком будущем всё больший вес на рынке будут приобретать компании, которые уже сегодня разрабатывают и реализуют проекты будущего. Это всем известные Moderna, Pfizer, Astra Zeneca, — говорит Сидоров. — Одновременно будут расти сектора, связанные с сырьём, чьи запасы в мире истощаются, но крайне нужны для технологического прорыва, в частности для энергетики на основе ВИЭ».

По мнению собеседника СберПро Медиа, в сфере ветровой и солнечной энергетики интересны компании NextEra Energy Partners (США), Azure Power Global (Индия), Sky Solar Holdings (США). Но для создания большего количества солнечных полей по всему миру требуется много серебра, а мировые запасы этого металла на 70% были исчерпаны уже к 2000 году. Соответственно, главными выгодоприобретателями в ближайшее время станут компании, которые занимаются разведкой и добычей серебра в промышленных масштабах, такие как First Majestic Silver Corp. (AG), Pan American Silver Corp. (PAAS), Endeavour Silver Corp. (EXK).

Стремление человечества к снижению вредных выбросов, развитие робототехники и электромобилей потребуют решения ещё одной важной проблемы — утилизации литиевых батарей. До сих пор проблема не решена, но ей занимаются такие компании, как Tesla Inc., Redwood Materials, Li-Cycle Corp.

Компания, которая решит проблему, станет первой в технологическом прорыве в электромобилестроении, что естественным образом подтолкнёт всю отрасль. А значит, повышенным спросом будут пользоваться и другие сырьевые товары, которые используются при производстве электромобилей: алюминий, литий, никель и так далее. Рост цен на них будет транслироваться в растущие показатели выручки, прибыли и дивиденды добывающих компаний. Ставку на этот тренд можно сделать через акции «Норникеля», «Русала», Rio Tinto, Vale, Anglo American, Freeport-McMoRan, Southern Copper, Antofagasta и BHP Group.

Ещё один, возможно, неожиданный вариант для инвестиций уже сейчас — это сельхозугодья.

«Например, Билл Гейтс уже многие годы скупает сельхозземли не только в США, но и в других странах, и эти земли используются для выращивания самых простых и востребованных культур: картофеля, сои, рапса, бобов. И вот почему: рост народонаселения планеты и загрязнение природы сокращают площади сельхозземель во всём мире стремительными темпами. По прогнозам ООН, в самом ближайшем будущем вопрос дефицита самых обычных продуктов питания коснётся не только бедных, но и развитых стран. Ценность земли, которая даёт возможность выращивания продуктов питания, растёт постоянно», — говорит Сидоров.

Сезон неочевидных трендов

Корпорация вице-председателя совета директоров компании Berkshire Hathaway Чарли Мангера раскрыла данные по сделкам за третий квартал 2021 года. За это время компания Daily Journal совершила всего одну сделку на фондовом рынке: купила 136 740 акций Alibaba, нарастив свою долю в акциях китайского интернет-гиганта на 82,7%. Так, суммарное количество акций в портфеле компании достигло примерно 20% от всех вложений Daily Journal. Такое решение было принято на фоне падения акций на 50%, пишет Seeking Alpha. В то же время инвесткомпания Кэти Вуд Ark Invest приобрела 59 000 акций китайского аналога Amazon JD.com на сумму около 4,7 млн долларов. Это может говорить о том, что упавшие в цене акции китайских компаний имеют хороший потенциал и привлекательны для крупных инвесторов.

Известен и тренд к повышению стоимости и цены золота на рынке и, как следствие, к росту акций золотодобывающих компаний и долей в золотых ETF, а также золотых фондов ETF, говорит Анастасия Васютина, частный инвестор и CEO компании Estas.Store.

«В новые волны пандемиии мы видим тренд к росту золота, как и в первую и вторую. Золото растёт, его цена увеличивается. Мы видим, что растёт цена акций и прибыль по акциям «Полюс Золото», Polymetal, Barrick Gold, Newmont Gold, «Лензолота», Petropavlovsk. Видно, что растёт прибыль по фондам золота, SPDR, S&P Gold», — рассказывает эксперт.

Одним из следствий коронавируса стали рекордно низкие ставки по облигациям в мире на уровне 1—1,6% и, как следствие, рекордные цены на сами облигации, замечает основатель компании Invest Heroes Сергей Пирогов. Понимая, что за COVID-19 последует рост спроса и зарплат, а затем инфляция, некоторые инвесторы решили не терпеть убытков на падении облигаций и нашли альтернативный инструмент с понятными выплатами — недвижимость. Одним из основоположников этого тренда стала компания Blackstone — крупнейшая в мире управляющая компания в сфере альтернативных инвестиций с активами под управлением 649 млрд долларов. В конце 2020 года и начале 2021-го она стала инвестировать в два направления: в жилую недвижимость под сдачу в аренду (в США выросла стоимость домов, и ипотека не всем по карману, особенно при безработице 6% и росте ставок по ипотеке после 2020 года) и в коммерческую недвижимость в узких, развивающихся нишах — медицина, логистика, дата-центры. Логика такого решения понятна: в мире, где выросла инфляция (4—5% на лето 2021 года в США при доходности облигаций 1,5—3% на пятилетний горизонт), логично получать от вложений рентный доход в 4—6%, а также быть в плюсе от роста стоимости недвижимости. Стратегия уже приносят плоды: так, по данным Zillow, на рынке жилья арендные ставки в сентябре 2021 года выросли на 12,9% год к году.