Сегодня ESG-повестка* распространилась в России на многие области, включая финансы и инвестиции. И если раньше у инвесторов важнейшей метрикой при принятии решений было соотношение риска и доходности, то сегодня не менее важным становится ESG-фактор — польза для общества, экологии. По данным недавнего исследования Deutsche Bank «ESG Survey — Что думают корпораты и инвесторы», почти 70% респондентов в Европе и США отметили, что ESG-критерии имеют значительный вес при принятии решений об инвестировании.

Этот тренд коснулся и структурных продуктов — финансовых инструментов, доступных в основном для квалифицированных инвесторов**. Структурные продукты дают возможность выбирать соотношение риска и доходности, адаптироваться под актуальные рыночные условия, получить доступ к труднодоступным базовым активам, в том числе к индексам с ESG-составляющей.

В последние годы многие крупные европейские банки — Societe Generale, BNP Paribas, Deutsche Bank, Credit Suisse и другие — создают структурные продукты, которые поддерживают «зелёную» повестку. Например, в прошлом году британский банк Barclays в партнёрстве с немецким индекс-провайдером Solactive выпустил индекс «зелёных» технологий Solactive Climate Change Europe BTI Index, который даёт возможность инвестировать в европейские компании, соответствующие сценарию перехода к низкоуглеродной экономике.

В целом, «зелёный» структурный продукт концептуально не отличается от классической версии — в обоих случаях доходность привязана к динамике цен базовых активов или индексу. Отличие ESG-версии в том, что либо базовые активы должны иметь высокий ESG-рейтинг, подтверждённый независимыми экспертами, либо долговые инструменты, интегрированные в продукт, должны финансировать проекты, направленные на устойчивое развитие. Обычно это проекты в сфере защиты окружающей среды, возобновляемой энергетики, энергоэффективных технологий, социально значимые инициативы и другие. Кроме того, сравнительно недавно на международном рынке появились благотворительные структурные продукты, по результатам выпуска которых эмитент делает пожертвование организациям, занимающимся экологическими или благотворительными проектами.

Российский рынок структурных продуктов не так хорошо развит, как западный, однако и у нас уже есть первые «зелёные» инициативы. Команда Глобальных рынков Сбера разработала и запустила SBERESGR, первый из семейства собственных ESG-индексов банка, цель которого — инвестирование в компании российского рынка, уделяющие наибольшее внимание ESG-повестке. Доходность индекса зависит от динамики корзины, состоящей из акций российских эмитентов, которые имеют высокий ESG–скоринг, рассчитываемый агентством S&P. Одновременно с индексом мы запустили первые пятилетние рублёвые инвестиционные облигации Сбера (СберИОС) с плавающим доходом, который зависит от динамики этого индекса.

Летом 2021 года Сбер выпустил уникальные для России инвестиционные облигации с привязкой к квотам на выбросы углекислого газа. Дополнительный доход по продукту привязан к динамике рыночной стоимости базового актива — фьючерсов на квоты на выбросы CO2. Таким образом, инвесторы получили возможность принять участие в минимизации негативного влияния различных производств на окружающую среду.

А осенью прошлого года наша команда реализовала ещё одну инициативу: Сбер выступил партнёром масштабного благотворительного проекта ко Дню матери, организованного платформой СберВместе и фондом «Детские деревни — SOS». Это российская благотворительная организация, которая помогает детям-сиротам и оставшимся без попечения родителей, семьям в кризисной ситуации. Сбер реализовал четыре выпуска благотворительных структурных облигаций, в рамках которых 0,5% объёма собранных средств были переданы в благотворительный фонд как раз для проекта «Детские деревни — SOS». Базовым активом этой трёхлетней структурной облигации стали акции российских компаний: Сбер, «Озон», «Норникель», МТС и «Полюс». В рамках каждого из четырёх выпусков буквально в течение нескольких дней был собран максимальный объём в 500 млн рублей. В результате в благотворительный фонд было перечислено порядка 10 млн рублей. Эта инициатива показала, что идея благотворительности и социально-ориентированных инвестиций близка российским инвесторам и вызывает живой отклик.

* ESG-повестка опирается на 17 целей устойчивого развития ООН и включает принципы ответственного подхода к экологии, социальной сфере и управлению бизнесом.

** Структурные продукты могут содержать риски для розничного инвестора. ЦБ ограничил доступ неквалифицированных инвесторов к структурным и инвестиционным облигациям, однако с 1 октября 2021 года некоторые виды структурных продуктов открыты для неквалифицированных инвесторов: продукты с полной защитой капитала и определёнными видами базовых активов, одобренных ЦБ.