Задать курс. Как участники ВЭД могут использовать бивалютный депозит

Товарооборот между Россией и Китаем в 2024 году поставил новый исторический  рекорд — 244,8 млрд долларов США, при этом импорт товаров из Китая составил 115,5 млрд, а российский экспорт — 129,3 млрд (сообщает РБК). Торговые отношения активно развиваются и с другими странами. Объём российско-индийской торговли по итогам 2024 года превысил рекордные 70 млрд долларов (пишут «РИА Новости»). Уже к 2030 году он может достичь 100 млрд. С ближайшим партнером по СНГ — Белоруссией — товарооборот в прошлом году, по предварительным данным, составил 60 млрд (сообщают «Известия»). 

Российским предприятиям, ведущим бизнес за границей, приходится регулярно продавать или покупать денежные средства тех государств, в которых расположены их контрагенты.  Из-за непредсказуемости курсовых колебаний перед компанией встаёт вопрос, когда совершать такие операции. 

При этом у бизнеса есть и другая задача — эффективно распоряжаться свободными средствами. Он постоянно сталкивается с выбором: положить деньги на классический депозит в банк и мониторить стоимость или сразу купить/продать необходимый объём валюты, открыв валютный счёт. Риск упущенной выгоды из-за валютной переоценки всегда присутствует в деятельности компаний — участников ВЭД. 

Один из инструментов, который может быть удобен в такой ситуации, — бивалютный депозит, где сегодня можно, помимо российских рублей, разместить китайские юани, индийские рупии, казахстанские тенге и белорусские рубли. Этот инструмент даёт возможность получить повышенную доходность*, а также выбрать желаемый курс конвертации**, которая может произойти только при достижении определённых параметров, заложенных в сделке. Бивалютный депозит актуален как для участников ВЭД, так и для компаний, которые покупают валюту для диверсификации баланса.

Например, если предприятие получает выручку в иностранной валюте, но его основные расходы (закупки, ФОТ, дивиденды) в рублях, то ему нужно конвертировать эти средства. Первый вариант — обменять полученную выручку на рубли в день поступления по рыночному курсу. Второй вариант — положить её на депозит в банк, чтобы получить проценты и затем уже продать. Но сейчас есть еще один способ — бивалютный депозит с доходностью, которая может быть выше, чем по классическому банковскому депозиту.

За счёт чего компания может получить повышенную доходность по бивалютному депозиту

В структуру бивалютного депозита встроен валютный опцион, поэтому доход состоит из стандартной ставки по депозиту и опционной премии (процент от суммы сделки, который выплачивает банк). При использовании бивалютного депозита организация, выступая продавцом опциона, обретает возможность повышенной доходности за счёт того, что банк, как покупатель, оставляет за собой право совершить конвертацию денежных средств на депозите по выбранному курсу. При этом премия за опцион есть независимо от того, была конвертация или нет.

Как работает бивалютный депозит 

Предположим, импортёру необходимо произвести расчёт в юанях на следующей неделе. Предприятие принимает решение разместить средства с помощью бивалютного депозита. Она задает курс, по которому хотела бы купить юани. На данный момент, например, цена равняется 12,7 рублям за юань, а она устанавливает целевую стоимость на 10 копеек ниже, то есть 12,6 рубля за юань. И открывает бивалютный депозит. 

Дальше могут быть два сценария развития событий. 

Вариант 1: стоимость юаня повысится, например, до 13 рублей. Это превышает целевой курс, установленный предприятием, и поэтому конвертация денежных средств на депозите не происходит. Компания получает первоначальные рубли, а также повышенный процент по депозиту в рублях. При необходимости можно приобрести юани самостоятельно.

Вариант 2: стоимость юаня снизится до целевого значения или ниже. Например, до 12,5 рубля за юань. Тогда банк воспользуется своим правом по опциону и конвертирует рубли в юани по заданному курсу 12,6 рубля за юань. В итоге организация через неделю приобретет юани и повышенный процент по вкладу в рублях. Полученные юани можно будет направить на оплату импортного контракта. 

Каким компаниям может подойти бивалютный депозит 

Помимо участников ВЭД, бивалютные депозиты могут представлять интерес для тех предприятий, которые стремятся диверсифицировать денежные средства на балансе для защиты от девальвации рубля и которые готовы к конверсии тела депозита в альтернативную валюту. Валютный риск, постоянно присутствующий в деятельности импортёров и экспортёров, с помощью бивалютного депозита исключить не получится. Для управления риском изменения стоимости валюты на рынке можно использовать инструменты хеджирования, например валютный форвард, опцион и форвард с предоплатой (гибридный инструмент, включающий как хеджирование, так и размещение средств). Подробнее по ссылке.

* Возможна отрицательная переоценка. Повышенные проценты не всегда смогут перекрыть изменение стоимости валюты на рынке. 

** Банк предлагает клиенту на выбор три варианта курса конверсии в зависимости от риск-аппетита.

Схема и механика, которая иллюстрирует работу инструмента, приведены в качестве примера и не гарантируют заключение сделок по представленным ценовым параметрам и получения аналогичного результата в будущем.

Настоящая информация не является офертой и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ПАО Сбербанк не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации. Также эта информация не может рассматриваться в качестве гарантий и (или) обещаний в будущем доходности вложений и (или) безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет доход в будущем. С деталями по бивалютному депозиту можно ознакомиться по ссылке.

При заключении срочных сделок на финансовых рынках нужно помнить о рисках.

• Чтобы быть в курсе важных трендов и мнений ведущих экспертов, следите за нами в телеграм-канале. О развитии навыков управления, личностном росте пишем в «Дзене». Про технологии и развитие в IT — в блоге на VC.