Финансы
Гибкие деньги: как эффективно управлять капиталом компании без долгих согласований
В январе — июне текущего года среди организаций резко выросла популярность сделок РЕПО: количество компаний, применяющих этот инструмент, увеличилось в 4 раза. Одна из ключевых задач любого предприятия — управление ликвидностью: кому-то нужно разместить прибыль на привлекательных условиях, а для кого-то важно оперативно получить дополнительное финансирование на развитие бизнеса.
В 4 раза
выросла востребованность РЕПО у бизнеса
Для этого существуют разные инструменты, например: депозиты, векселя, кредиты под фиксированную или плавающую ставку. Это классические банковские продукты со стандартными параметрами и регламентом согласований. Так, на июль 2024 года общий объём средств на депозитах юрлиц в РФ достиг 39 трлн рублей (данные ЦБ).
Однако иногда бизнесу нужны более гибкие решения — например, чтобы разместить временно свободные средства на короткий срок, от одного дня, или получить деньги взаймы без длительной процедуры подтверждения платёжеспособности. Обе эти базовые потребности компания может удовлетворить, заключая сделки РЕПО. Инструмент всё более популярен в России. Например, во втором квартале 2024 года общий объём сделок РЕПО увеличился на 34% и достиг почти 190,37 млрд рублей (данные Национальной финансовой ассоциации).
РЕПО (от англ. REPO — repurchase agreement, «соглашение выкупа») — сделка, при которой одна сторона привлекает, а вторая размещает денежные средства «под обеспечение» в виде ценных бумаг с обязательством сторон вернуть полученные денежные средства и ценные бумаги в определённый срок на заранее оговорённых условиях.
Сделки РЕПО бывают биржевыми и внебиржевыми, в последнем случае они заключаются с брокерами, банками и другими профессиональными участниками рынка. Так, в начале этого года общий объём сделок по внебиржевому РЕПО внутри РФ вырос на 44% (данные Национальной финансовой ассоциации), учитывая и прямое, и обратное РЕПО.
Сделки обратного РЕПО по размещению денежных средств доступны онлайн через брокерский счёт. Клиенты банка могут открыть и пополнить брокерский счёт в интернет-банке СберБизнес, лично в подразделении или у клиентского менеджера. Узнать больше можно по ссылке.
Как разместить ликвидность
Когда свободный денежный поток компании растёт, как правило, появляется желание заставить деньги работать. Классические банковские продукты с фиксированным сроком размещения* и без какой-либо возможности досрочного расторжения договора иногда не устраивают развивающийся бизнес. В этом случае альтернативным решением может выступать сделка обратного РЕПО. Это более гибкий инструмент по размещению ликвидности, который даёт возможность получать процентный доход.
В случае сделки обратного РЕПО компания самостоятельно выбирает срок сделки — размещения средств от 1 до 90 дней. Это может пригодиться — например, если предприятию предстоит крупная закупка и деньги уже находятся на счёте, но до завершения сделки есть несколько дней, в течение которых капитал может приносить доход. Так, в начале этого года 43% сделок РЕПО (прямого и обратного) на внебиржевом рынке было открыто на срок от 8 до 31 дней (данные Национальной финансовой ассоциации).
Сроки сделки РЕПО могут варьироваться от одного рабочего дня, это так называемая сделка овернайт, при которой деньги вернутся с процентами уже утром следующего рабочего дня. Вариант с этим сроком в начале 2024 года использовался в 36% сделок прямого и обратного внебиржевого РЕПО (данные Национальной финансовой ассоциации).
Формально процесс заключения сделки РЕПО выглядит как сделка купли-продажи ценных бумаг с обязательством вернуть полученные денежные средства и ценные бумаги в определённый срок на заранее оговорённых условиях. Чаще всего в сделках внебиржевого РЕПО (прямого и обратного) на внутреннем рынке в этом году используются корпоративные облигации (46%) и акции (44%). ОФЗ встречаются реже — в 7% сделок (данные Национальной финансовой ассоциации).
В рамках сделки обратного РЕПО сначала предприятие перечисляет контрагенту (например, банку) деньги и приобретает ценные бумаги, которые по факту выступают в качестве «обеспечения» сделки. Подавляющее число биржевых и внебиржевых сделок РЕПО проходит в российских рублях (данные Национальной финансовой ассоциации).
Когда срок заканчивается, компании на брокерский счёт возвращаются деньги с процентами, а банку — ценные бумаги. Средства можно вернуть досрочно с сохранением накопленных процентов, но по согласованию с банком.
Надо учитывать расходы по сопровождению сделок РЕПО: брокерскую и депозитарную комиссии.
Как устроено обратное РЕПО в Сбере
У корпоративных клиентов, имеющих брокерский счёт, есть возможность разместить свободные денежные средства посредством заключения сделки РЕПО в СберБизнес, без посещения офиса и звонков в банк. Если брокерского счёта пока нет, компания может открыть и пополнить его в СберБизнесе в течение одного рабочего дня. Дополнительно сделки РЕПО можно совершить по телефону и через СберБизнес.
Плюсы:
Узнать больше про брокерский счёт и сделки РЕПО.
Как привлечь финансирование за один день
Предположим, предприятие решило часть прибыли инвестировать в фондовый рынок: приобрело акции или облигации. Однако если ему вдруг оперативно потребуются деньги для решения каких-то бизнес-задач, то продажа ценных бумаг может быть невыгодным решением, если их стоимость за это время снизилась.
Для такого случая есть более гибкий инструмент — сделка прямого РЕПО. Предприятие передаёт банку на срок от 1 до 90 дней имеющиеся у него на балансе ценные бумаги, а банк, в свою очередь, — денежные средства предприятию. Формально это выглядит как сделка купли-продажи с одновременным обязательством вернуть полученные денежные средства и ценные бумаги и уплатить проценты, но для компании это получение финансирования «под обеспечение», которым выступают ценные бумаги на брокерском счёте.
При этом они должны соответствовать требованиям к качеству и ликвидности, предъявляемым контрагентом. Таким образом, можно привлечь суммы от 1 млн рублей.
Когда срок такой сделки заканчивается, компания возвращает банку деньги с процентами, а банк — ценные бумаги на её брокерский счёт. Дивиденды и процентный доход с ценных бумаг за период сделки РЕПО сохраняются за компанией.
От 1 млн рублей
можно занять с помощью прямого РЕПО
Как устроено прямое РЕПО в Сбере
Компания, у которой есть брокерский счёт в Сбере, может получить деньги по сделке РЕПО в день обращения**, для этого ей не надо собирать различные документы и справки для подтверждения платёжеспособности, если у банка уже есть такая информация. Вот здесь указаны виды ценных бумаг, с которыми могут быть совершены сделки прямого РЕПО в Сбере.
Подать поручение на заключение сделки прямого РЕПО по привлечению средств можно по телефону или через торговый терминал QUIK. Срок, объём и процентная ставка (ставка РЕПО) оговариваются заранее и фиксируются в договоре.
Плюсы:
Узнать больше про брокерский счёт и сделки РЕПО.
* Данные параметры актуальны для сделок РЕПО в ПАО Сбербанк.
Есть риск переоценки: если стоимость ценных бумаг за время сделки упадёт ниже определённого уровня, компания должна будет заплатить банку маржинальный взнос, который вернётся в конце срока сделки. Если компания не внесёт маржинальный взнос, банк будет вправе продать ценные бумаги.
* При условии, что у банка есть актуальные данные о клиенте и ценные бумаги соответствуют требованиям к ликвидности и качеству ПАО Сбербанк.
** Максимальная сумма без прохождения процесса кредитного одобрения — 2 млрд рублей при условии соответствия бумаг критериям качества и ликвидности, определённым ПАО Сбербанк. Возможны другие дополнительные условия. Пожалуйста, уточняйте детали у вашего клиентского менеджера.
Сделки РЕПО могут повлиять на режим налогообложения. Перед тем как заключать сделку РЕПО, проконсультируйтесь со специалистами по налоговому законодательству.