Как импортозамещают виноградники: кейс «Абрау-Дюрсо»

Суммарная площадь российских виноградников в 2023 году достигла 105 300 га, а урожай составил 882 000 тонн (пишет «Российская газета»). По итогам этого года, планируется заложить ещё около 6300 га насаждений. Согласно федеральному проекту, к 2030 году площадь виноградников в нашей стране увеличится на 35%. 

На развитие индустрии повлиял закон, вступивший в силу летом 2020 года (сообщают «РИА Новости»). Он подразумевает, что российское вино должно производиться на 100% из отечественного виноматериала, иначе оно не будет считаться вином. По данным ЦИФРРА (Центр исследований федерального и региональных рынков алкоголя), российского винограда предприятиям не хватает, многие использовали зарубежное сырьё и поэтому некоторые даже остановили производство (пишет «Коммерсант»).  

Рассказываем, как к изменениям адаптировался крупнейший игрок рынка — группа компаний «Абрау-Дюрсо», у которой на момент принятия закона доля собственного винограда в производстве не была преобладающей.

Крупная сделка

«Абрау-Дюрсо» — компания со 153-летней историей, один из ведущих производителей игристых и шампанских вин в России. Курорт Абрау-Дюрсо — самый популярный энотуристический центр России, в 2023 году он встретил более 600 000 гостей (сообщает портал «Юга.ру»). Также в состав группы входят сеть ресторанов 1870 Abrau-Durso (семь заведений в России и за рубежом), сеть бутиков «Абрау-Дюрсо» (17 магазинов) и сообщество Abrau Club. 

Из-за нового закона компания решила полностью перейти на российский виноград и удвоить площадь собственных виноградников. Для этого «Абрау-Дюрсо» приобрела винодельческие активы хозяйства «Юбилейное» (сообщает «Национальное аграрное агентство»). Как отмечают в руководстве, покупка стала одной из самых важных сделок в истории предприятия. Её курировала Елена Зарицкая, член совета директоров «Абрау-Дюрсо», генеральный директор материнской компании группы.

После покупки активы «Абрау-Дюрсо», по данным предприятия, увеличились до 6500 га виноградопригодных земель, а общая площадь плодоносящих виноградников достигла 3400 га, это около 3% всех виноградников России. «Сумма кредита, взятого на приобретение этих хозяйств, составляет примерно половину от общего кредитного портфеля группы», — отмечает Юлия Кириллова, заместитель генерального директора по экономике и финансам «Абрау-Дюрсо».

Затраты «Абрау-Дюрсо» на приобретение виноделен и основных средств и денежный поток, млн рублей

Источник: Компания «Абрау-Дюрсо» 

Риски на 10 лет

В процессе сделки компания столкнулась с несколькими сложностями. 

• Сжатые сроки. Сделка осуществлялась в новых дистанционных условиях, работу проводили без отдыха и даже выходных.

• Банкротство. Приобретаемые активы находились под процедурой банкротства и привлечённые финансы было необходимо направить на погашение долгов «Юбилейного». Для этого специалистам банка пришлось провести сложную юридическую оценку и проверку сделки. 

• Рекордный срок кредита. Для компании это был самый большой по срокам кредит — на 10 лет. Из-за этого возникали высокие риски, связанные с повышением ключевой ставки Банка России и, соответственно, ставки по кредиту.

Так, с конца июля 2020 года (момент привлечения финансирования компанией «Абрау-Дюрсо») по март 2021-го ключевая ставка Банка России находилась на рекордно низком значении в 4,25%, а затем началось ее постепенное повышение. К марту 2022 года она увеличилась почти в 5 раз — до 20%. После она снизилась, но со второй половины 2023 года вновь росла и в октябре 2024 года достигла 21%.

Динамика ключевой ставки в 2020–2024 годах

Источник: Банк России

Такие изменения ключевой ставки Банка России означали для компании повышение стоимости кредита. Чтобы снизить этот риск, в «Абрау-Дюрсо» решили использовать процентный своп.

Своп-защита

«В сделке по покупке “Юбилейного” для нас было важно захеджировать процентный риск на весь период кредитования, так как сумма кредита была для нас существенной, — отмечает Юлия Кириллова. — Решение по итоговой ставке кредита менеджмент принимал уже с учётом обязательного использования процентного свопа».

Директор департамента глобальных рынков Сбера Александр Зозуля отмечает, что значение разных видов риска для бизнеса изменилось: к валютному и товарному риску добавился процентный. По его словам, в России резко увеличилась популярность инструментов для управления таким риском.

Эффект в 100 млн рублей

Как отмечает Василий Бринцов, положительный эффект от применения процентного свопа в сделке по покупке винодельческих активов хозяйства «Юбилейное» превышает 100 млн рублей. Кроме того, процентный своп позволил снизить неопределённость при планировании и бюджетировании, что дало возможность менеджменту принимать более эффективные решения по инвестированию и дальнейшему развитию бизнеса. 

Это отразилось и на общих бизнес-показателях. Так, по итогам прошлого года выручка «Абрау-Дюрсо», по данным компании, выросла на 6% и достигла рекордных 12,525 млрд рублей. Кроме того, группа продолжила расширять площадь своих виноградников — в 2023 году было высажено еще 195 га, а общий объем инвестиций по этому направлению составил 629 млн рублей. В первые 6 месяцев текущего года чистая прибыль компании выросла в 2,4 раза.

• Чтобы быть в курсе важных трендов и мнений ведущих экспертов, следите за нами в телеграм-канале. О развитии навыков управления, личностном росте пишем в «Дзене». Про технологии и развитие в IT — в блоге на VC.